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以前手机王者风光不再:波导股份业绩不息萎缩 盈利主靠卖资产

2020-04-04

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  知否知否,以前手机王者风光不再!波导股份业绩不息萎缩,盈利主靠卖资产丨财报AlphaGo

  原创 李浥尘 

  波导股份传统业务不息萎缩,新业务不敷预期,营收不息三年大幅降低,保持盈利只能靠卖资产。该公司研发人员现只剩18人,身处手机走业却未能触及5G,异日原形在何方?

  《投资时报》钻研员 李浥尘

  “手机中的战斗机。”

  这句曾风靡大江南北的广告词,众年来,一度代外着宁波波导股份有限公司(下称波导股份,600130.SH)的对外现象。凭借于此,该公司亦曾不息7年雄踞国产手机销量榜始。

  然而,这早已是过眼烟云。

  最新吐露的2019年报表现,波导股份交易收入、净利润双降,营收已经不息三年展现两位数下滑,净利润重要仰仗其1.75倍的非频繁性损好维持盈利状态。逆映实在经营状况的扣非后净利润,同比大降374.33%,折本幅度较2018年进一步扩大1651.01万元,已不息第三年折本。

  《投资时报》钻研员属意到,为答对经营折本,波导股份近年来厉控支出,尤其是大幅减少研发投入,这导致曾经拥有的以智能手机为主的电子通讯产品的研发和生产系统,以及与之相配套的供答链系统和质量保证系统不再完善,传统手机业务的产品设计开发都由客户自立或委外完善,无数情况下盈利能力很矮;新开发的智能设备业务参与水平相等有限,也未达到预期成效,市场关注的“5G概念”,更是不曾涉足。

  卖资产保盈利,或将成为波导股份的常态。

  非频繁性损好是净利润1.75倍

  最新吐露的年报表现,2019年波导股份实现交易收入5.37亿元,同比降低11.55%;净利润2791.60万元,同比降低15.67%。交易收入、净利润双降,业绩创下近4年新矮。

  企查查表现,波导股份的重要业务是手机主板及整机的研发、生产和出售,以及与其相配套的柔件和技术服务。

  《投资时报》钻研员留神到,波导股份在2019年报中称,为答对日趋厉酷的竞争压力、也为避免业绩展现折本,在维持生产基本平常和可不息的前挑下,对内部机议和人员做了进一步的调整和优化、对各项费用做了进一步的限制和压缩。固然经由过程勤苦,在传统的手机主板及整机业务之外,引入了一些新产品的生产和出售,但现有主交易务的周围和盈利能力很矮。

  实际上,波导股份盈利能力早就不复以前的艳丽了。

  数据表现,2017年、2018年,波导股份实现营收别离为16.2亿元、6.07亿元,同比添长幅度别离为-49.22%、-62.5%,至2019年,波导股份的交易收入已经不息三年展现了两位数的下滑;净利润方面则表现出振动大、担心详,2017年、2018年净利润别离为大幅折本1.53亿元、3310.29万元,同比别离为-595.68%、121.68%。

  值得关注的是,波导股份2019年扣非后净利润折本2092.07万元,同比大降374.33%,折本幅度较2018年进一步扩大1651.01万元,已是不息第三年折本了;2017年、2018年,波导股份扣非后净利润别离折本1.71亿元、441.06万元。

  波导股份扣非后净利润数据图(亿元)

  数据来源:Wind

  需属意的是,2018年、2019年净利润盈利都得好于大额的非频繁性损好。2018年,由于公司片面资产被征收获得资产处置利润及银走理财投资利润等非频繁性损好事项所致,当期非频繁性损好达到3751.35万元,占净利润的比例达到113.32%。

  2019年,波导股份在非频繁性损好方面更是卖房、卖子公司、拆迁赔偿、银走理财等众管齐下,拿到4883.67万元非频繁性损好,是同期净利润的174.94%,比例大幅增补。由此可见,波导股份对非频繁损好的倚赖进一步添大。

  波导股份交易总收入数据图(亿元)

  数据来源:Wind

  对于波导股份2019年报泄展现经营难得的情形,4月2日,上交所下发年报问询函,请求波导股份结相符主交易务近况,经营模式、盈利模式和重要客户的转折等,表明面临的难得和详细答对方案,分析不息经营能力,针对存在的风险客不都雅进走挑示。

  出售房产收入比评估值矮?

  年报数据表现,波导股份2019年的非频繁性损好重要组成为:处置闲置房产净利润2015.75万元,35KV变电站征收赔偿净利润565.98万元,当局补助124.28万元,债务重组损好391.74万元,持有交易性金融资产等资产的公允价值转折损好,以及处置取得的投资利润1779.19万元,其他交易外收入376.70万元,新闻动态所得税影响额-387.21万元。

  《投资时报》钻研员梳理以前公告发现,2019年4月16日,波导股份同时发布两份资产出售公告。

  公告表现,为优化产业组织,盘活公司资产、挑高运营和管理效率,波导股份拟向深圳创元电子实业有限公司转让全资子公司宁波波导柔件有限公司(下称波导柔件)100%股权,转让价格为3060万元。波导柔件2007年成立,2018年净利润713.19万元,是同期波导股份净利润的21.54%。

  同日,波导股份吐露的另一份公告是《关于拟出售公司片面闲置房产的公告》。在这则公告中,波导股份称,拟对位于宁波、武汉、石家庄、重庆四处共18套闲置房产按不矮于评估价的市场价出售,评估金额为2772.26万元,18 套房产账面净值相符计为420.73万元,添值率为558.91%。

  蹊跷的是,年报表现,2019年波导股份将出售投资性房地产所得2598.08万元计入其他业务收入,同时确认成本582.34万元,实现非频繁性利润2015.75万元,为年度净利润的重要来源。而2019年4月公告,上述房地产评估值为2772.26万元,波导股份称拟以不矮于评估值的价格出售,此后也未有修改评估值或挺进公告吐露,为什么年报确认的投资性房产出售实际收入比此前的评估值,矮了174.18万元?

  波导股份非频繁性损好数据图(亿元)

  数据来源:Wind

  非频繁性损好的另一个重要来源,交易性金融资产衍生的投资利润也引发上交所关注。

  年报表现,2019岁暮交易性金融资产金额为2.27亿元,较岁始金额大幅添长51.33%。其中,短期理财产品金额为1.67亿元,短期信托产品金额为0.60亿元。交易性金融资产金额已占同期交易收入的42.27%,此项资金的坦然性对波导股份而言至关重要,短期理财产品和短期信托产品是否存在到期无法收回的情况?委托理财资金是否流向有关方?。

  研发人员数目压缩至18人

  波导股份的重要业务是手机主板及整机的研发、生产和出售,以及与其相配套的柔件和技术服务,现在沦落到靠卖资产补血,实在是由于其主业收入不息下滑。年报数据表现,2019年,波导股份的重要收入组成中,主板收入占比44.53%,整机收入占比17.45%,智能设备收入占比14.71%。

  占比最大的主板产品收入逐年降低,且起终无法扭亏。数据表现,2016年至2019年,主板产品业务别离实现收入17.19亿元、10.13亿元、2.46亿元和2.39亿元,同期,毛利率别离为-8.62%、-7.19%、-0.63%和-0.19%。

  整机出售量的降幅更有点惨不忍睹:2016年整机销量为481.03万台,2019年降至49.10万台,降幅达到89.79%;此项收入也由2016年9.31亿元降至0.94亿元。

  智能设备波导股份是从2018年开起介入,其智能设备产品重要有机动车定位器、人脸识别及实名认证装配等。数据表现,2018年、2019年,波导股份出售智能设备别离为21.19万台、13.38万台,别离实现收入1.21亿元和0.79亿元,2019年销量和收入别离同比缩短36.88%、34.70%。

  虽说智能设备市场前景被业内远大望好,但行为新进场者,波导股份面临的市场竞争相等强烈。

  波导股份称,智能设备市场对技术创新、产品研发请求相等高,市场竞争参与者的综相符实力越来越兴旺,头部企业上风清晰,走业的品牌荟萃度也越来越高,波导股份由于自己投入有限及外部市场竞争等因为,更是参与水平相等有限,智能设备业务未达到预期。值得一挑的是,市场关注的“5G概念”,波导股份称公司并未参与。

  进军智能设备市场受阻、5G毫无行为,与波导股份的研发投入大幅消减不无有关。

  数据表现,2016年至2019年,研发人员数目从2016年348人压缩至2019年18人。2019年研发投入仅为883.36万元,同比大幅降低46.5%。仅有18人的研发团队、不到900万元的研发费用,要维持与走业发展的同步几乎都不太能够,正如波导股份所称:“公司曾经拥有的以智能手机为主的电子通讯产品的研发和生产系统,以及与之相配套的供答链系统和质量保证系统已不再完善”。

  与实力兴旺的走业竞争者相比,波导股份在整个产业链中的竞争上风很有限,异日发展面临的技术风险和市场风险都相等特出。除勉强维持传统手机业务,波导股份好似对异日毫无反抗之力。从现在吐露的新闻望,波导股份在追求到新的发展战略之前,还只能坚持以前的战略:厉格限制各项支出,开拓添工业务,盘活资产,缩短战线。

  波导股份以前一年的股价走势

  数据来源:Wind

义务编辑:王帅